【油脂季度分析】一季度菜籽油震荡上行,二季度涨势难以为继

  卓创资讯菜籽油市场分析师张德强

  【导语】2024年一季度国内进口菜油价格整体呈现震荡上行走势,虽然有短暂回落,但是多数时间维持上涨趋势。全球菜籽供应收紧,叠加棕榈油价格上涨,成为支撑国内进口菜油价格上涨的主要因素。二季度国内菜油供应量增加,需求量减少,市场呈现供大于求格局,预计国内进口菜油价格将有所下滑。

  2024年一季度国内进口菜油价格上涨,重心较去年四季度下移

  2024年一季度国内菜油市场迎来“开门红”,叠加全球菜籽供应收紧,叠加棕榈油价格上涨,国内进口菜油价格整体呈现震荡上行走势。一季度进口菜油价格多数时间呈现上行趋势,但是由于整体涨幅不大,因此价格重心较去年四季度依然有所下移。据卓创资讯统计,2024年一季度国内进口三级菜油均价8149元/吨,较2023年四季度环比下跌6.33%,较2023年一季度同比下跌24.31%。

【油脂季度分析】一季度菜籽油震荡上行,二季度涨势难以为继

  国内外市场利多因素较多,进口菜油价格连续上调

  2024年一季度国内进口菜油均价虽然同环比均有所下调,但是价格上行势头比较明显。全球菜籽供应收紧,同时棕榈油价格涨幅明显,均支撑国内进口菜油价格上调。

  全球菜籽供应收紧。2024年2月初,欧盟咨询机构战略谷物公司称,由于大多数成员国种植面积剧减,2024/25年度欧盟油菜籽产量预计将降至1840万吨,同比下降7%。加拿大农业部3月供需报告将2024/25年度加拿大菜籽产量预测数据下调至1810万吨,较上年度减少1.24%。欧盟和加拿大是全球菜籽产出国前两位,产量下降也将导致2024年全球菜籽供应收紧,对国内进口菜油价格有提振作用。

【油脂季度分析】一季度菜籽油震荡上行,二季度涨势难以为继

  棕榈油价格上涨,进口菜油价格跟涨。2024年一季度棕榈油市场行情较为强势,对国内油脂市场行情支撑作用明显。春节后国内菜油市场进入消费淡季,但是棕榈油价格涨幅较大,进口菜油价格跟随上涨。受厄尔尼诺天气影响,2024年一季度东南亚棕榈油产量增幅缩小,而斋月等需求因素的出现,使得东南亚棕榈油呈现供不应求态势,支撑东南亚棕榈油价格连续上涨。国内棕榈油到港成本增加,企业采购量下降,国内棕榈油库存量快速下降,提振国内棕榈油价格连续上涨。菜油和棕榈油互为替代品,棕榈油价格上涨带动国内进口菜油价格上调,两者价差不断缩小。据卓创资讯统计,2024年一季度进口三级菜油和24度棕榈油价差为431元/吨,环比减少69.50%,同比减少84.72%。

  国产菜籽减产,同样对进口菜油价格有支撑作用。2024年2月下旬南方菜籽产区遭受寒潮天气,部分省份新季菜籽冻死冻坏情况较为严重,预计2024年国产菜籽产量将有所下降,后期国产菜油供应量也将有所减少。国产菜油供应量下降,下游市场对进口菜油需求量有增加预期,同样支撑进口菜油价格上调。

  二季度国内进口菜油价格难以为继

  进入二季度之后,国内进口菜油市场将呈现供大于求格局,进口菜油价格也将由涨转跌。

  二季度国内进口菜油供应量将有所增加。受国产菜籽减产影响,一季度国内企业加大进口菜籽采购量,预计二季度进口菜籽船将大量到港,原料进口菜籽供应愈加充裕。据卓创资讯预计,二季度国内菜籽进口量在118万吨左右,较一季度增加26.34%。进口菜籽供应增加,开工负荷率上升,二季度进口菜油产量将增加。二季度也是国产菜籽大量上市期,国产菜油产量同样上升,因此二季度国内菜油市场整体供应较为充足。

  二季度国内下游市场菜油进入需求淡季。二季度是国内菜油市场传统消费淡季,下游市场菜油需求量不大。随着菜油供应量增加,价格存有下跌预期,因此下游商家并不急于采购菜油,多观望市场。

  综合来看,二季度国内菜油市场呈现供大于求格局,随着国产新季菜籽集中上市以及进口菜籽大量到港,国内菜油整体供应量增幅较大。而二季度国内菜油市场处于传统消费淡季,下游市场需求量较少。卓创资讯预计,二季度国内进口菜油价格将有所下滑。